Po tvrdom roku prišlo dočasné zotavenie – akciové trhy si užili najlepší vstup do nového roka za poslednú dekádu. Avšak vlani bolo „miesta na úkryt“ veľmi málo. Taký stav sa nevyskytol ani počas globálnej finančnej krízy v roku 2008 – už vyše sto rokov nenastala situácia, kedy sa dalo zarobiť tak ťažko. Až 93 % zo 70 sledovaných tried aktív doručilo v amerických dolároch záporné výnosy. Červenala sa väčšina svetových akciových trhov. Paradoxne sa nedarilo ani bezpečne vnímaným aktívam. Oslabila aj väčšina komodít, vrátane ropy. Investícií s kladným zhodnotením bolo naozaj ako šafranu. Čo najviac vplývalo na finančné trhy v roku 2018 a aké ponaučenia z toho vyplývajú?
2018: Priveľký nápor strašiakov
„Nad ekonomickým fundamentom prevážila politika. Najväčším strašiakom pre akciové trhy bola hrozba obchodnej vojny USA s Čínou. Finančné trhy sužoval aj Brexit, resp. neistota ohľadom formy opustenia EÚ, talianska rozpočtová dráma, tiež Rusko a jeho expanzia,“ povedal Andrej Rajčány, riaditeľ portfólio manažmentu z Across Private Investments. Doplnil, že rok 2018 bol okrem toho špecifický stratou dôvery v kryptomeny. „Bitcoin poklesol o viac ako 80 %. Dôvodom je nižší záujem investorov, množstvo hackerských útokov, krádeží miliónov dolárov z klientskych účtov, ale aj negatívne informácie z médií. Zaujímavým obdobím si prešli aj komodity. Ropa zakončila rok 2018 poklesom o vyše 20 %,“ skonštatoval A. Rajčány.
Rok 2018 však treba z hľadiska investovania vsadiť do kontextu. „Minulý rok mal neľahkú úlohu – prekonať rekordný rok 2017, kedy sa v dolárovom vyjadrení červenalo len percento svetových aktív. Z dlhodobého hľadiska nemožno považovať uplynulých 12 mesiacov za tragédiu. Najmä akciové trhy zaznamenali počas dlhých rokov mimoriadnu návratnosť. Za posledné štyri dekády posilnili americké akcie merané indexom S&P 500 v priemere o 12 %, a to napriek spľasnutiu internetovej bubliny v roku 2000 a globálnej finančnej kríze v roku 2008. Počas štyridsiatich rokov bol spomenutý index v 78 % prípadov nad dlhodobým rastovým trendom,“ upozornil Rajčány.
Ako využiť volatilitu
Faktom zostáva, že volatilita na trhoch bola a bude; je ich prirodzenou súčasťou. V tomto kontexte Maroš Ďurik, generálny riaditeľ Across Private Investments, zdôraznil, že „rozumný investor využíva poklesy na trhoch na doinvestovanie.“ V rámci odporúčaní pre investorov pripomenul, že „kľúčové je neinvestovať na základe minulosti, investori by mali pracovať s dlhodobým horizontom a držať sa stanovenej investičnej stratégie. Slovenskí investori by mali dodržiavať svoju referenčnú menu, euro, a viac investovať do finančných nástrojov, ktoré sú zo zákona oslobodené od daní a zdravotných odvodov, pretože takto môžu dosiahnuť efektívnejšie zhodnotenie svojich úspor.“
Nervozitu strieda optimizmus
V roku 2019 čakajú finančné trhy viaceré výzvy. V prvom kvartáli budeme svedkami riešenia minulých sporov. Osud obchodných vojen, forma Brexitu, voľby do Európskeho parlamentu... Na stôl sa však môžu vrátiť aj rozpočtové problémy v Taliansku či vo Francúzsku. „Očakávame, že v roku 2019 dôjde v globálnej ekonomike k spomaleniu rastovej dynamiky, najmä v dôsledku poklesu troch najväčších ekonomík sveta. Napriek tomu by však globálna ekonomika mala rásť nadtrendovo, blízko 3,5 % HDP. Potiahnu ju najmä rozvíjajúce sa trhy. Inflačné tlaky zostanú limitované, čo prinesie umiernený prístup centrálnych bánk pri zvyšovaní úrokových sadzieb. Vzhľadom na úroveň spotreby, investícií a trh práce je recesia málo pravdepodobná,“ uviedol Andrej Rajčány.
Finančné trhy postupne poľavujú od minuloročného pesimizmu. Hoci bol december pre americké akcie najhorším posledným mesiacom v roku od Veľkej hospodárskej krízy, možno to zdôvodniť dlhým obdobím ekonomického rastu a najdlhšie trvajúcou „býčou cestou“ v histórii. V dlhodobom horizonte však akciový trh rastie. „Americké akcie sú najlacnejšie za posledné dva roky. Európa a rozvíjajúce sa trhy sú príťažlivejšie. Netreba zabúdať, že po búrke vychádza slnko, čo deklaruje aj januárový vývoj. Po tvrdom roku prišlo vytriezvenie a akciové trhy si užili najlepší vstup do nového roka za poslednú dekádu,“ podotkol Rajčány. Finančné trhy vstúpili do nového roka s „čistým stolom“, čo spolu s priaznivými ekonomickými podmienkami ponúka príležitosť k odrazu.
Kristína Schronerová, Across Private Investments
(Titulný obrázok: Pixabay)
Najväčšie investičné príležitosti v roku 2019
Across Private Investments ich vidí najmä v týchto oblastiach:
- Infraštruktúra so zameraním na energetiku a IT.
- Spoločnosti prepravujúce ropu a ropné produkty.
- Umelá inteligencia a robotika (výrazná podpora tohto odvetvia v EÚ najbližších 10 rokov; zvyšovanie podielu sektora na tvorbe globálneho HDP).
- Technologické spoločnosti.
- Rozvíjajúce sa trhy – najmä Čína a ďalšie ázijské krajiny.
- Zdravotníctvo, farmácia a súvisiace sektory.
- IPO (verejná ponuka akcií) – spoločnosti: Uber (valuácia 120 mld. USD), WeWork (45 mld. USD), Palantir (41 mld. USD), Airbnb (31 mld. USD), Lyft (15 mld. USD), Pinterest (12 mld. USD), Slack (10 mld. USD).