Kým hospodárstvo USA v roku 2023 úspešne vzdorovalo výzvam, a to napriek prudkému sprísneniu menovej politiky, eurozóna zápasí s takmer nulovým rastom už štyri kvartály po sebe a podľa krátkodobého výhľadu sa tento obraz nezmení. „Predpokladáme, že rast HDP v roku 2024 dosiahne 1,4 % v USA, 0,8 % v eurozóne, 4,6 % v Číne a 0,6 % vo Veľkej Británii,“ uviedol riaditeľ Allianz Trade na Slovensku Peter Mucina.
Problémy globálnej ekonomiky
Globálnu ekonomiku ovplyvňujú vysoké úrokové sadzby, ktoré sa pravdepodobne výrazne neznížia, vďaka čomu budú trhy vo viacerých vyspelých ekonomikách rásť pomalšie.
Očakáva sa však, že exportné zisky v krajinách ako sú Nemecko, Taliansko, Francúzsko či Holandsko stúpnu a hoci tieto zisky neznamenajú veľký impulz pre ich domáce ekonomiky, spoločne významne prispejú k obnove globálneho obchodu. Ten by sa mal po dvoch rokoch podpriemerného rastu miernym spôsobom zotaviť.
Vývoj globálnej ekonomiky ovplyvňujú aj problémy Číny, ktorá bojuje s poklesom v sektore nehnuteľností, rekordne nízkou dôverou spotrebiteľov a obmedzenou fiškálnou a menovou podporou.
Aj najsilnejšia ekonomika eurozóny, Nemecko, čelí náročnému hospodárskemu prostrediu. Nemeckej vláde sa na poslednú chvíľu podarilo dosiahnuť dohodu o rozpočte, ale neočakávame, že by táto dohoda výrazne podporila hospodársku aktivitu.
Rok 2024 tiež výraznou mierou ovplyvnia viaceré voľby, ku ktorým sa schyľuje v krajinách, ktoré tvoria spoločne až 60 % svetového HDP. V tomto kontexte je pravdepodobné, že vlády, ako aj domácnosti a firmy zvolia vyčkávací prístup a odložia kľúčové ekonomické rozhodnutia na neskôr.
Mierne zrýchlenie rastu HDP na Slovensku
Slovensko čelilo v posledných štyroch rokoch mnohým výzvam. V dôsledku závislosti krajiny na exporte bola slovenská ekonomika v roku 2020 vážne postihnutá globálnou krízou covidu-19 (pokles HDP o 3,3 %). V nasledujúcom roku nastalo výrazné oživenie (o 4,8 %), no v dôsledku vojny na Ukrajine a následných sankcií EÚ voči Rusku či rastu cien energií sa ekonomická aktivita v roku 2022 opäť výrazne spomalila.
V roku 2023 kvôli klesajúcej spotrebe a verejným výdavkom došlo k zníženiu rastu reálneho HDP o 1 %. Slovensku sa však podarilo vyhnúť recesii. V roku 2024 experti z Allianz Trade očakávajú mierne zrýchlenie rastu reálneho HDP približne o 1,5 % a v roku 2025 o 2,5 %. Motorom rastu HDP bude najmä domáci dopyt a spotreba domácností.
„Rast spotreby sa má oživiť vďaka rastúcim reálnym príjmom a klesajúcim tlakom na ceny energií. K oživeniu prispeje aj pokračujúci rast investícií poháňaný štrukturálnymi fondmi EÚ, programom obnovy a vládnymi investíciami,“ vysvetľuje Peter Mucina.
Rast reálneho HDP vo V4
Zdroj: Allianz Trade
Podľa riaditeľa Allianz Trade je vysoká závislosť Slovenska na exporte, najmä v oblasti automobilového priemyslu, príčinou nadpriemerných cyklických výkyvov rastu. „Rovnako aj vysoká závislosť od globálnych dodávateľských reťazcov a dovozu energií spôsobila, že slovenská ekonomika je v súčasnom globálnom kontexte pretrvávajúcich výpadkov dodávok a výrazne vyšších cien energií veľmi zraniteľná,“ konštatoval.
Spomalenie inflácie a oživenie spotreby
Rýchle uvoľňovanie napätia v dodávateľských reťazcoch a nižšie ceny komodít stlačili infláciu v eurozóne ku koncu roka 2023 rýchlejšie, ako sa očakávalo. Tempo dezinflácie sa tak zrýchlilo a do leta 2024 by sa inflácia mala dostať do komfortnej zóny väčšiny centrálnych bánk.
V eurozóne sa tak po dlhom období ekonomickej stagnácie očakáva oživenie v druhej polovici roka 2024. Hoci ceny energií v porovnaní s tým, čo bolo pred vojnou na Ukrajine, zostávajú vysoké, dochádza postupne k ich miernemu poklesu.
Eurozóna sa navyše stále vyrovnáva so zníženými reálnymi mzdami, ktoré aj naďalej zaostávajú za úrovňou pred pandémiou, čo brzdí spotrebu. Existujú však indikátory, ktoré naznačujú, že by malo dôjsť k obratu. Očakáva sa, že spomalenie inflácie posilní reálne príjmy domácností a potenciálne oživí dopyt spotrebiteľov.
Pokles inflácie na Slovensku
Aj napriek miernemu poklesu inflácie ostane v tomto roku na Slovensku aj naďalej pomerne vysoká. Inflácia začala u nás rásť v prvom polroku 2021 a dosiahla vrchol na úrovni 15,4 % medziročne vo februári 2023. Spôsobené to bolo najmä prerušenými dodávateľskými reťazcami a prudko rastúcimi nákladmi na energie a potraviny.
Odvtedy postupne klesá, čiastočne v dôsledku bázických efektov, prísnejšej menovej politiky Európskej centrálnej banky a spomaľujúceho sa domáceho dopytu. Predpokladá sa, že inflačné tlaky ostanú čiastočne zachované, najmä v dôsledku očakávaného ukončenia opatrení na ochranu domácností pred vysokými cenami plynu.
Napätá situácia na trhu práce navyše vytvára podmienky pre silný rast miezd a cien v sektore služieb. V roku 2024 by preto priemerná ročná inflácia mala dosiahnuť úroveň 5 % a v roku 2025 úroveň 3 %.
Inflácia vo V4
Zdroj: Allianz Trade
O Allianz Trade
Spoločnosť celosvetovo pôsobí v poistení pohľadávok a je uznávaným špecialistom v oblasti záruk, inkasa, štruktúrovaných obchodných úverov a politického rizika. Jej vlastná informačná sieť analyzuje denné zmeny v solventnosti firiem, ktoré predstavujú 92 % globálneho HDP.
Spoločnostiam zabezpečuje ich platby v obchodovaní. V prípade nedobytných pohľadávok klienta poskytuje kompenzáciu, pričom využíva zdroje podporované spoločnosťou Allianz. Prioritou je však prediktívna ochrana. Allianz Trade so sídlom v Paríži pôsobí v 52 krajinách a má približne 6 050 zamestnancov.
TS Allianz Trade
Prečítajte si viac v správe Global Economic Outlook 2023-25
